看未來“妖鎳要橫行” 承德人和礦業(yè)

一、我國的鎳資源

據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局統(tǒng)計，2009年全球鎳儲量為6900萬t，儲量基礎為14800萬t，世界陸地查明含鎳資源量為1.3億多噸。我國鎳礦資源比較豐富，鎳儲量為300萬t，居世界第九位，儲量基礎為760萬t。

二、鎳的生產(chǎn)情況

2017年第一季度，國內(nèi)原生鎳產(chǎn)量16萬t，同比增加了19%，第一季度全國鎳鐵產(chǎn)量10萬t，同比增加了35%。在2017年-2018年間鎳供給延續(xù)供給缺口，分別為10萬噸、約7萬噸，鎳價穩(wěn)中有升。

三、鎳的近期交易行情

5月10日上海現(xiàn)貨鎳成交價報在104300-104700元/噸，較上一交易日上漲150元/噸。

四、鎳的市場價值分析

2015年底的供給側(cè)改革點燃了大宗商品的牛市行情，以黑色金屬為領頭羊的大宗商品價格普漲，一掃過去6、7年時間熊市陰霾行情。以LME市場2016年年初的最低價格計算，在過去的兩年時間內(nèi)，有色金屬包括銅價最高上漲66%、鋁價最高上漲了55%、鋅價最高上漲了130%、鎳價最高上漲了73%。盡管從過去兩年的數(shù)據(jù)來看，鎳價的上漲幅度并不落后其他有色金屬，但放大到整個歷史價格走勢進行對比分析，鎳價相較于其他有色品種的價格仍處于歷史低位，“價值洼地”的投資價值凸顯。

從整個歷史價格走勢來看，鎳價的整體反彈幅度要弱于其他有色金屬，鎳價仍處于非常低的位置，相對于歷史最高價，鎳價后市的上漲空間巨大，是投資的 “價值洼地”。

五、鎳的未來市場預期

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自新能源汽車發(fā)展以來，三元電池用鎳需求就一直被市場津津樂道。再加上LME去年11月宣布最早將于未來18個月推出硫酸鎳期貨合約，更是點燃了市場的熱情。三元電池用鎳需求的增長會使鎳產(chǎn)業(yè)鏈格局發(fā)生分化。一方面電池用鎳將超過其他非不銹鋼用鎳領域，成為鎳消費的第二大領域。另一方面，硫酸鎳產(chǎn)量的增加會擠壓精煉鎳供應，為鎳價上漲形成結構性支撐。當前鎳價已在相對底部振蕩兩年之久，隨著宏觀環(huán)境轉(zhuǎn)暖和新能源行業(yè)的發(fā)展，鎳市結構性牛市也會穩(wěn)步來臨。

根據(jù)預測，2040年新能源汽車將占全球輕型車銷量的54%，電力將成為所有新出售汽車的主要燃料類型。雖然仍有不少人表示懷疑，但根據(jù)國際能源署的統(tǒng)計，2012—2016年電池成本下降了近一半以上，目前電池平均成本約273美元/千瓦時。據(jù)預測，當電池成本達到100美元/千瓦時，電動汽車的成本將與傳統(tǒng)汽車相當（2020年中旬實現(xiàn)）。這是個非常重要的假設，如果電池價格不能很快下跌，新能源汽車將需要更長的時間才能達到成本競爭力。根據(jù)上述推算，2019—2020年電池用鎳需求會超過15萬噸，新增需求占比將達10%以上，屆時整個鎳市場格局會發(fā)生重大變化，電池用鎳將超過其他非不銹鋼用鎳領域，成為鎳消費的第二大領域。

?供給側(cè)改革依然是影響鎳價的重要因素

供給側(cè)改革是推動大宗商品牛市行情的重要推動因素，“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”政策直接影響鎳價的走勢。黨的十九大以后，供給側(cè)改革不僅不會弱化，而且還將是一個深化推進的過程，供給側(cè)改革繼續(xù)利好鎳價的明年價格走勢。

六、總結

在今年的4月18日LME三個月期鎳盤中飆升12%，觸及逾三年高位15,875美元，收盤上漲7.5%，報每噸15,305美元，為六年半最大單日漲幅。不過本輪上漲應屬于市場炒作的短期極端行情，在新能源電池快速增長和不銹鋼產(chǎn)量增加下鎳中長期仍可以作為多頭配置，有人認為短期市場由于對俄鎳制裁的預期等因素仍然會把亢奮的情緒體現(xiàn)在鎳價之中，鎳價可能短期仍將向上拉漲，但是建議謹防暴漲之后出現(xiàn)大幅波動，對鎳價的分析仍需回歸基本面，不要急于追漲殺跌。